阶跃上市的底气，来自李书福？

 

“最快年内赴港上市、募资约5亿美元。”本周，刚刚迎来新董事长印奇的阶跃星辰，在年后传出正在推进上市的消息。

如果把这则上市传闻往产业链深处追溯，会发现阶跃的上市故事，和印奇背后的吉利体系有着深度关联。

印奇同时也是 智能出行企业千里科技的董事长。去年9月，印奇曾与李书福一同公开露面，出席重组后的千里科技发布会，李书福曾在会上对印奇说“相见恨晚”。

公开报道显示，阶跃星辰已与多家潜在顾问接洽，讨论首次公开募股事宜，但融资规模与时间表仍可能调整。对此，阶跃星辰方面并未公开置评。

就在一个月前，阶跃刚刚完成换帅+融资的组合拳，在完成超50亿元人民币B+轮融资的同时，由印奇“空降”出任董事长。

相关报道称，印奇更侧重顶层战略、资本运作与终端商业化等领域，CEO姜大昕继续主持技术研发与日常经营。

作为千里科技和阶跃星辰的双料董事长，在加入阶跃当日，印奇曾在社媒发文称：“千里和阶跃所构成的‘AI+终端’的商业拼图完成初步搭建。”

事实上，很长一段时间里，阶跃一直与千里科技和汽车行业保持着紧密联系。在WAIC 2025上，吉利汽车集团、千里科技与阶跃星辰在大会期间共同发布面向AI Agent原生打造的下一代智能座舱Agent OS（预览版），并明确其基于阶跃星辰的多模态大模型与端到端语音大模型能力。

从结构上看，目前公开信息可以串联出一条清晰路径：印奇同时担任阶跃星辰与千里科技董事长；千里科技在股权与产业层面与吉利体系存在深度关联；阶跃星辰的大模型能力通过千里科技与吉利的终端场景进行产品化尝试。

换言之，在印奇的牵线下，阶跃背后是千里和吉利系的资源深度绑定，这种“模型公司+上市平台+整车集团”的产业链条，将是阶跃上市计划中关键一环。

01

印奇正式出任阶跃星辰董事长时，曾有媒体披露，印奇的加入，并不是“空降”，而是公司早有部署。

“早有部署”翻译过来，其实也可以理解为“本来就是自家人”。一方面，有报道称印奇本人就是阶跃星辰成立初的重要发起者之一。另一方面，阶跃从成立之初，就是吉利和千里科技的重要合作伙伴。

公开信息显示，2023年开始，吉利便与阶跃星辰在预训练大模型、垂直领域大模型、应用场景设计、工程开发等方面展开了深度合作。

其中，吉利牵头了场景设计、模型测评、工程开发等业务，阶跃星辰主导了模型预训练等业务，双方优势互补。这一合作在过去三年中持续深化，吉利系的资源在一定程度上，支持了阶跃星辰的不断成长。

2025年初，阶跃星辰和吉利汽车集团联合宣布：将双方合作研发的两款阶跃Step系列多模态大模型开源，包括视频生成模型Step-Video-T2V和语音交互模型阶跃Step-Audio。

所以，吉利和阶跃本身就并非简单的甲乙方关系，吉利官方曾列出自家的五大AI生态圈伙伴，包括阶跃、千里、时空道宇、芯擎科技和星纪魅族。其中，千里负责智驾等AI+汽车的技术载体；时空道宇是吉利孵化的卫星公司；芯擎科技负责智能座舱芯片；星纪魅族是吉利和魅族资源的整合，负责智能车机板块。

也就是说，阶跃星辰是吉利核心AI生态圈中“唯一指定”的大模型企业。

这也解释了印奇加入阶跃并非“空降”的逻辑，这位新董事长的任命，只是阶跃和吉利系的进一步巩固，而非一个开始节点。

加入阶跃后，印奇曾在个人社媒上发表笔记：“兄弟，我来了！Steprun✖️AFARI（阶跃和千里的英文名）”，并配了一张钢铁侠（贾维斯）和大黄蜂（汽车人），指向这是一场AI和汽车产业的强强联合。

在年度大展WAIC 2025上，千里科技联合阶跃星辰和吉利发布了下一代智能座舱Agent OS，侧面反映出，这三家的产业联盟关系已经到了高度协同的阶段。

今年年初，在CES 2026上，阶跃星辰和吉利联合展示了银河M9上搭载的、基于端到端语音大模型的智能座舱交互系统，宣称实现首音响应时间在0.7秒以内，该车型销量已接近4万。

不过，虽然在发展历程中一直都与吉利系展开合作，但在阶跃50亿元融资的投资者名单里，目前公开信息中并没有吉利系的身影。

尽管不排除吉利系通过某些渠道完成了间接投资，但显然在资本关系上，吉利并非阶跃背后的“大金主”。

但印奇作为阶跃和千里科技的双料董事长身份，一方面已经给阶跃打下了“吉利系”的烙印，同时也加速吉利系AI生态伙伴间的资源整合。

值得关注的是，就在印奇加入阶跃的同一时间，一家此前属于吉利系生态的企业智跃千里，在最新工商变更后，由阶跃星辰正式接手。

智跃千里注册于2025年8月，正值千里科技品牌重组的同一时间。公开信息显示，智跃千里还在北京、上海和深圳都设立了办公室，聚焦“下一代终端生态和交互方式”。

有分析指出，阶跃星辰可能选择借此进入AI终端领域。

智跃+千里，这个名字无形中映射出印奇作为董事长的两家公司，也就是除了“钢铁侠”阶跃之外，印奇社媒上的“大黄蜂”——千里科技。

02

去年10月，刚更名半年的千里科技，在新任董事长印奇的带领下，以“AI+Mobility”新形象示人，这家A股上市企业正式递表，准备打入港股市场。

千里科技前身是成立于1992年的力帆科技，曾是国内摩托车业务的龙头之一，高峰期年销量超百万台。

2006年，力帆获得汽车生产资质，业务拓展至乘用车，并于2010年在上交所上市。但在汽车领域，力帆的技术路线长期落后，其业务在2018年难以为继，并于2020年申请司法重整。2020年11月，吉利通过满江红基金成为力帆的控股股东，正式将其纳入自家产业版图。

2024年7月，印奇斥资超24亿元，通过江河汇受让吉利集团旗下公司所持有的千里科技19.91%的股份，成为该公司第二大股东，并在同年11月当选董事长。公司业务方向也转为聚焦“AI+车”、布局智驾/智舱/Robotaxi。

在千里的招股书中，吉利的名字被反复提及。吉利之于千里科技，既是股东，也是最大供应商和最大客户。

21世纪经济曾在此前的报道中披露，去年年中，吉利控股集团对吉利系内部智驾公司、团队进行了一轮大整合。极氪智驾团队、吉利研究院、以及旷视旗下的智驾品牌“迈驰智行”将一同合并，合并的目的地正是重庆千里智驾。

公开信息显示，千里智驾是一家成立于去年6月的合资企业，其大股东之一是重庆市国有控股的江河启兴，而该公司同意由千里科技旗下的智骐鑫旺控制江河启兴的主要公司事宜，千里科技拥有千里智驾超50%的投票权，并控制董事会。其他股东由吉利、旷视等企业组成。

这场变革发生的同时，吉利在宁波总部召开一次誓师大会，提出吉利未来只有一个智驾团队，印奇作为这次合并漩涡的核心人物出席并做了讲话。

事实上，作为汽车智能的后发者，千里科技虽然改了名字，但从力帆迭代来的智能汽车领域的技术积累在行业内并无竞争优势，尽管吉利系推动智驾资源向千里整合，但整整3000人、来自不同业务的新团队，整合起来并非易事。

去年年底，千里科技递表港股时，曾被外界质疑转型智驾的收入兑现节奏，能否跟得上IPO的进程。

“AI+Mobility”模式需要大量的技术与资金铺垫，千里科技在研发领域的投入由2022年的9068.3万元翻倍增长至2024年的4.07亿元；2025年上半年，该公司的研发费用进一步增至2.88亿元。但在过去几年中，公司的主营业务收入却呈下降态势。

去年10月披露的报道中，经济观察报曾用“魔幻拼凑”来形容千里科技，因其团队成员来自吉利系资源的大整合。

这篇报道还披露了千里科技方面的回应：“千里科技主要提供AI能力，吉利做量产和工程交付，当前很少有智驾公司在做基础大模型的。”

今年年初的CES上，千里科技拿出了智驾大模型领域的成果，吉利推出了千里浩瀚辅助驾驶系统的全新品牌G-ASD，完整应用了全新推出的WAM世界行为模型。

值得注意的是，吉利官方宣传中还提到：“在阶跃星辰通用AI大模型的加持下，G-ASD云端多模态大模型+世界模型参数达1000亿级别，显著提升环境感知和推理能力。”

答案已经不言而喻，重组后的千里科技尽管吸收了吉利系的智驾资源，但大模型的基座能力，仍然离不开阶跃星辰这位“专业选手”的能力加持。

随着印奇正式出任阶跃星辰董事长，阶跃和千里的这份“共生关系”，无非是从水下被拿到了台面上。

依托千里的吉利系资源，阶跃大模型有了稳定的落地场景和训练资源。千里科技有了头部AI盟友的加持，可以快速提升自身在车用AI体系的技术实力。

千里科技需要一个基座模型的“外挂”，而阶跃星辰，同样需要千里和吉利提供一个应用模型场景的舞台。

03

2025年，AI六小龙格局发生巨变，智谱和MiniMax飞速完成港股上市流程，在今年年初上市后市值一度携手突破3000亿港元。

体量的迅速扩张，业内也不再用“小龙”来形容这两家企业，媒体们更喜欢称他们为“港股AI双子星”。

紧随其后的月之暗面，一度被认为是下一个走上IPO赛道的独立模型公司，但年初CEO杨植麟在内部的一封内部信给出了公司层面的态度：短期不着急上市，也不以上市为目的。

另一方面，月之暗面在过去几个月中连续完成两轮超12亿美元的融资，估值突破100亿美元。而在几周前，杨植麟还受黄仁勋邀请，成为了GTC主会演讲分享嘉宾。

换言之，随着公司间的体量差距不断拉大，“AI六小龙”的竞争生态已经彻底瓦解，头部的创业公司已经在划分护城河。

在过去一周的春节档中，随着多家企业模型更新以及以OpenClaw为代表的Agent生态火爆，各大AI企业模型调用量暴涨。

在OpenRouter上周榜单中，MiniMax、月之暗面、智谱、DeepSeek四家中国公司的模型均位列前五，其中MiniMax凭借2.57万亿tokens调用量位列第一。

结合近期资本市场的变化来看，独立模型公司上市最大的问题已经不是“技术”，而是收入可持续性、业务场景可验证性。

在通用大模型的用户体量上，阶跃星辰已经被前面三家同行拉开差距。另一方面，选择合适的垂类场景落地通用大模型，一直以来都是阶跃眼下最现实的选择。

吉利能给阶跃的，恰恰是稳定的用户场景。以CES上搭载新智能座舱的银河品牌为例，2025年银河品牌全年销量突破100万台，成为吉利体系增长主力之一。来自吉利系销量和庞大生态的背书，毫无疑问阶跃提供了一个稳定落地的商业化场景。

目前，AI模型现在有常见的三条估值路径，API能力服务商、C端应用层以及嵌入式系统级模型（车、手机、终端OS）。

头部大厂和超级独角兽们已经占据了前两条赛道，阶跃在两个领域已不再是第一梯队，端侧模型成为了唯一护城河希望。

2025WAIC上，阶跃星辰CEO姜大昕曾透露，2025年的收入目标是10亿元人民币。

但据财经杂志近期报道显示，阶跃星辰2025年收入约为5亿元。

印奇的加入，恰恰正值这个目标和实际结果存在差异的节点。

如果阶跃在年内递表，这意味着印奇主导的两家公司——千里科技和阶跃星辰将同时冲击港股。营收情况尚未大幅改善的情况下，吉利系的背书也许是两家公司冲击IPO的最大助力。

阶跃从吉利系手中接手智能终端企业“智跃千里”没多久，千里科技迎来了另一位“外援”，提名荣耀前CEO赵明为第六届董事会非独立董事候选人。

作为手机行业的一方诸侯，赵明的加入却在一些千里方面的宣传中解读为，帮助千里科技快速补齐商业落地能力的短板，推动“AI+车”战略从技术研发走向市场落地。

不过，考虑到眼下印奇是千里和阶跃的双料董事长，以及吉利与千里科技、阶跃星辰间错综复杂的合作关系，在吉利系资源的支持下，也许还能迸发出更多想象力。

毕竟，作为一家模型公司，阶跃不仅仅涉足智能汽车领域。去年年底，阶跃就曾发布了可部署的GUI开源模型，并以端云结合方案支持手机、汽车、电脑等多端部署。公开信息显示，在手机侧，国内约60%头部手机品牌与其达成深度合作，模型装机量超过4200万台。

按照此前媒体披露的6月底递表时间，阶跃还有几个月的时间来完善相关准备工作。

在印奇的笔记中，阶跃星辰是内嵌AI“贾维斯”的钢铁侠；千里科技是汽车人的代表“大黄蜂”。

显然，在冲击IPO的赛道上，“贾维斯”阶跃星辰背后，不止“大黄蜂”一个伙伴，来自浙江的“汽车人”吉利，也许将是阶跃走上港交所舞台的重要推手。

本文来自微信公众号“字母PRO”，作者：李炤锋，36氪经授权发布。